對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景惡化的擔(dān)憂以及亞太股市暴跌，刺激了市場(chǎng)對(duì)債券資產(chǎn)的需求，美債收益率近期出現(xiàn)顯著下行。與此同時(shí)，中國(guó)債券市場(chǎng)收益率也接連突破關(guān)鍵點(diǎn)位。

美債收益率大幅下行

7月29日至8月2日，日本央行、美聯(lián)儲(chǔ)等先后公布最新利率決議。當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月2日發(fā)布的美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)則拉響了美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)警，隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期猛增，美債收益率經(jīng)歷大幅下行。

截至8月5日，10年期美債收益率下行至3.731%，其在7月31日為4.033%；2年期美債收益率下行至3.768%，其在7月31日高達(dá)4.26%。

關(guān)于美債收益率大幅下行，市場(chǎng)人士分析稱，主要原因是美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期強(qiáng)烈以及全球金融市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒濃厚。浙商證券固定收益首席分析師覃漢表示，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息幾無懸念，博弈重點(diǎn)變?yōu)榻迪⒋螖?shù)及幅度。有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)9月或?qū)⒔迪?0個(gè)基點(diǎn)，全年或降息100個(gè)基點(diǎn)。

長(zhǎng)期限中國(guó)國(guó)債再破關(guān)鍵點(diǎn)位

8月5日，中國(guó)債券市場(chǎng)漲勢(shì)強(qiáng)勁。截至收盤，30年期國(guó)債期貨主力合約漲1.14%，10年期國(guó)債期貨主力合約漲0.27%，均再創(chuàng)歷史新高。5年期、2年期國(guó)債期貨主力合約分別漲0.10%、0.03%。

現(xiàn)券方面，長(zhǎng)期限國(guó)債收益率關(guān)鍵點(diǎn)位被悉數(shù)攻破：30年期國(guó)債引領(lǐng)下行態(tài)勢(shì)，收益率接連突破多個(gè)關(guān)口后在2.3%的點(diǎn)位短暫停留，隨即突破MLF利率，下行至2.2925%；10年期國(guó)債也不甘其后，收益率下行至2.0%。

招商證券固定收益首席分析師張偉表示，外資配置中國(guó)債券，受到多方面因素影響，這包括中美利差、人民幣匯率預(yù)期等。海外避險(xiǎn)情緒與外資配置中國(guó)債券規(guī)模相關(guān)性不高，且外資持有中國(guó)國(guó)債的規(guī)模占比不高。不過，海外避險(xiǎn)情緒增加，會(huì)影響國(guó)內(nèi)銀行、公募基金和理財(cái)機(jī)構(gòu)的預(yù)期，進(jìn)而增加債券配置。

“此外，海外避險(xiǎn)情緒升溫，人民幣匯率升值，國(guó)內(nèi)貨幣政策想象空間打開，這也會(huì)對(duì)債市帶來利好。”張偉說。

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